2014 年至今棉價(jià)已下跌30%;在2011-2013 年連續(xù)三個(gè)年度的棉花收儲(chǔ)后,目前國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)備棉規(guī)模在1000 多萬噸,處于歷史天量的水平。

　　考慮到我國(guó)一年的棉花需求量在650 萬噸-750 萬噸,預(yù)計(jì)2015 年將處于“供給明顯大于需求”的狀態(tài);隨著棉價(jià)逼近歷史底部位置,業(yè)內(nèi)企業(yè)或?qū)⒎糯竺藁ú少?gòu)的規(guī)模。

　　影響棉價(jià)波動(dòng)的三因素,供需、政策、資金,在棉花政策改為直補(bǔ)后,2015 年將有所變化。

　　棉價(jià)下跌影響企業(yè)短期業(yè)績(jī),由于客戶下單謹(jǐn)慎,棉紡織企業(yè)的毛利率提升將遇到一定阻力,訂單量、毛利率的壓力對(duì)棉紡織企業(yè)在2014 年第3、4 季度的業(yè)績(jī)帶來一定的壓制作用。

　　2015 年棉紡織產(chǎn)業(yè)鏈將恢復(fù),主要有三大因素影響:

　　1.受國(guó)內(nèi)用棉低成本支撐。

　　2.托底政策成效漸顯。

　　3.預(yù)期及內(nèi)外棉價(jià)差維持在1500-2000 元/噸的合理區(qū)間，而相對(duì)穩(wěn)定。

　　結(jié)合當(dāng)前棉價(jià),預(yù)計(jì)2015 年國(guó)內(nèi)棉價(jià)將在低位窄幅波動(dòng),區(qū)間為13000-13500 元/噸,基本已處于2005-2008 年間相對(duì)平穩(wěn)的歷史低位。

　　2015 年下游集中補(bǔ)庫存需求將帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的恢復(fù)性增長(zhǎng);此外,根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn),棉價(jià)波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)棉花的供需、企業(yè)的庫存規(guī)模,均有明顯的周期性影響,預(yù)計(jì)業(yè)內(nèi)企業(yè)隨著棉價(jià)歷史性底部的到來,存在額外采購(gòu)原材料的動(dòng)力,進(jìn)一步放大業(yè)績(jī)?cè)鏊佟?SPAN lang=EN-US>

　　棉紡織企業(yè)自2010 年以來的高成本困境,有望于2015 年開始逆轉(zhuǎn),2010 年以來,棉紡織企業(yè)面臨不斷攀升的高成本困境。

　　隨著人力成本開始自然增長(zhǎng)、環(huán)保成本見頂、主要原材料棉花價(jià)格下降,棉紡織企業(yè)有望在2015 年迎來困境逆轉(zhuǎn),提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

且經(jīng)歷前期的行業(yè)整合,規(guī)模較小、經(jīng)營(yíng)實(shí)力相對(duì)較弱的企業(yè)退出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),行業(yè)集中度有望整體提升。